气门传动组精密冷锻件自2015年下半年开始小批量生产，2016年下半年开始集中放量，目前仍处销量快速爬坡阶段，已成为公司新的重要盈利增长点。新产品单车配套价值约144元，是成熟产品气门组精密冷锻件单车配套价值的10倍，快速放量改善公司业务结构，增强盈利能力，打开业绩增长空间。
    捷克建厂，海外即将进入收获期
    公司此前采用产品出口的方式服务海外客户，为加快本土化响应，拓展国际业务，公司拟在捷克建厂，海外业务更进一步。本次海外建厂，计划形成年产100台液压挺柱、滚轮摇臂和年产250万高压泵挺柱的生产、研发规模。公司有望借助大众、福特等主流主机厂的全球采购体系积极融入全球汽车发动机主机配套供应商网络，从而实现国内海外的并驾齐驱。我们认为，公司海外布局快于预期，海外市场即将进入收获期，为公司带来业绩增厚。
    股权激励，夯实公司成长信心
    公司向71名员工授予137.50万股，占公司总股本2.29%，价格为34.83元/股。其中首次授予110万股，占激励计划总股本的80%。本次股权激励面向公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及核心业务人员。我们认为，本次股权激励涵盖面广，利益绑定利于公司形成合力，进一步夯实公司成长信心。
    盈利预测
    预计公司2017～2019年EPS分别为1.72元、2.91元、4.16元，对应PE分别为39倍、23倍、16倍。维持公司“买入”评级。
    风险提示
    乘用车市场景气度显著下滑；气门传动组精密冷锻件放量不及预期。