产品升级+费用下降，净利率大幅提升业绩强劲增长
    得益于产品提价与成本控制优势，二季度公司毛利率继续上行至39.42%，同比+1.30pct；同时费用端，由于基数因素（去年欧洲杯广告投入）和规模效应提升，Q2 销售、管理费用率分别下降5.20、0.75pct，其中销售费用绝对额同比下降26%，叠加政府补助增加，共同推动当季归属净利率大增7.61pct 到22.83%，支撑业绩强劲增长。
    持续看好公司成长性，维持“推荐”评级
    随着消费升级深化以及新品类持续涌现，个护、家居市场成长性正在加速凸显，公司作为个护龙头，有望通过产品升级推动传统主业稳健增长，同时借助良好的品牌、渠道协同性，新品培育更值得期待，我们持续看好公司成长性；预计17、18 年EPS 1.95、2.40 元，对应PE 31、25 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：市场竞争加剧、新品低于预期、原材料持续上涨