Q2 营业收入7.82 亿元，同比增长17.6%；归母净利润1.79 亿元，同比增长76.4%。
    事件分析：
    个护市场空间巨大 公司品牌形象良好。随着消费主流人群的结构性改变，高端、智能、健康产品市场占有率不断提升，家居护理类、个人健康护理类小家电存在市场被细分、产品功能差异化和规范化的趋势。目前生活小家电尚处于产品导入期阶段，低基数显示未来仍有很大的涨幅空间，目前主要市场包括一二级城市的新增需求，从中长期来看有巨大的市场空间。公司是国内个护电器行业的领导品牌，拥有较高的知名度和市场占有率。
    高毛利产品对应收入占比 公司产品结构布局合理。公司主要产品包括电动剃须刀、电吹风、毛球修理器、电动理发器等日常个护产品，收入占比分别为69.6%，13%，4.7%和7.6%。其中电动剃须刀的毛利率达44.7%，为主营产品中最高，高毛利产品的收入占比最大，显示公司产品结构布局合理。
    公司无惧原材料上涨压力，主营产品毛利率逆势上涨。原材料价格上涨，公司对多款电动剃须刀、电吹风和电动理发器提价，市场定价能力较强。电动剃须刀实现销售数量2855 万只，同比增长4.72%，其营业收入增长高于成本上涨幅度，实现毛利率较上年同比增加1.6 个百分点。
    盈利预测及投资建议：
    相对于国外成熟的个护市场，国内市场仍有很大上涨空间，个护电器在整体家电市场的比重将快速提升。公司是国内个护电器产品的知名品牌，具有较强的品牌优势。此外，公司聚焦研发创新，对部分产品进行智能化研发，符合市场发展趋势。下半年，公司有望推出加湿器、空净器等高新产品助力公司提升市场份额。我们预计公司2017/2018/2019 年EPS 分别为1.98/2.46/2.99。对应公司未来3 年业绩PE 估值为30.2/24.3/20，给予增持评级。
    风险：市场需求低迷，新品接受度低、原材料价格波动剧烈