下一个爆发的利基市场可能出现在车用照明、灯丝灯、红外、深紫外等领域。
    行业规模优势已逐渐形成，尤其是在产业链的上游芯片，逐渐走向寡头垄断。海外（韩、日、台）产能在慢慢收紧。大陆方面，三安以30%左右的市场份额领跑行业。华灿和澳洋顺昌通过与下游封装大厂木林森的合作，也在大举扩张。行业已经难以再出现新进入者，老设备和小厂商受益行业复苏“苟延残喘”，但终将面临淘汰。未来将形成寡头垄断，按规模来看就是三安、华灿、澳洋顺昌、晶电。
    受益行业集中度提升和供需拐点，公司半年报表现亮眼，凭借规模、原材料成本、技术专利、产品渠道等多方面优势，百尺竿头更进一步，继续扩产领跑冠军赛道，业绩有望继续超预期。化合物半导体初步布局完成，其与LED 在材料、设备、工艺上的具备相似性，此外国家大基金背书解决资金和资源问题、与GCS合资卡位专利问题，目前正处于量产爬坡及客户验证阶段。规模量产后有望打造全球领先的GaAs/GaN 代工厂。过去1 年里公司完成大规模的员工持股和大股东增持，更是充分体现了对未来长期发展的十足信心。
    投资评级与估值
    预计，公司2017-2019 年实现EPS 分别为0.78、0.98、1.14 元，对应当前价格，PE 分别为26、21、18 倍。给予“推荐”评级。
    风险提示
    LED 行业价格波动对公司盈利造成的风险，化合物半导体布局进展的风险。