公司营收与利润均保持高速增长，特别是营业利润翻番，增速远高于收入增速，这是今年LED行业公司的普遍特征，显示行业处于景气向上阶段，公司作为龙头更首先获益。随着厦门三安光电有限公司（二期）MOCVD 设备正逐步到厂，扩产产能于第三季度开始释放，公司体量更是无人能及，龙头地位更加稳固。
    毛利率创历史新高，受益LED行业景气与规模效应。公司半年度毛利率为48.26%，创下历史新高。原因来自两方面：价格端，行业持续景气，芯片供不应求，价格处在高位，特别是公司议价权强大，平均价格相对其他厂商更高；成本端，公司通过自产蓝宝石衬底及其他原材料降低生产成本、依靠规模化降低采购成本，这些都有力降低了公司营业成本。
    化合物半导体业务有序布局，为公司带来长远愿景。功率放大器方面，公司已向 47 家公司提交样品，其中 11 颗芯片进入微量产，其它客户芯片持续验证中。光通讯芯片方面，公司立足接收端芯片，全面布局光通讯发射端与接收端芯片的研发和生产，产线已经组建基本完成，并在海外成立专门子公司，以迅速提高公司技术水平，拓展销售渠道。
    盈利预测与投资评级。我们看好公司在LED芯片和化合物半导体两大业务上的发展。预测公司2017~2019年营收分别达9,213、13,153、16,961百万元，净利润分别为3338.06、4776.30、6312.24百万元，对应2017~2019 PE分别为23.2、16.2、12.3。给予"买入"评级。  
    风险提示。LED需求不达预期；化合物半导体业务进展不达目标。