公司以其积极的布局和专业的服务，一方面在各省试点DTP 模式，承接新特药、高价药的流出；另一方面，以完善的会员体系、专业的服务和精准的营销提升获客及客流变现能力，迎接慢病留方制度推进带来的客流增长。
    零售行业繁琐复杂，细节众多的特点，使得经营效率尤为重要，而益丰药房在各项指标上，均处于行业领先地位，经营能力突出，三年2,000 家门店规模的新建与并购目标确保业绩持续增长。根据我们的观察，公司在门店数量大幅增加的同时，仍然保持了坪效、利润率等各项核心指标稳定上升，且处于行业领先地位。虽然费用端在扩张过程中不可避免的会出现波动，但我们认为伴随老店的成熟，收入增速会快于相关费用的增速；结合公司灵活的薪酬制度与宏观经济企稳的大背景下，费用率整体仍处于可控状态。作为行业中资产结构最为合理、现金实力最为充沛的公司、异地扩张能力强、以精细化运营管理著称的益丰药房，有望在整合浪潮上，成为行业的领导者。
    盈利预测：我们预计2017-2019 年归母净利润分别为2.99 亿元、4.00 亿元、5.22 亿元，同比分别增长33%、34%、30%，公司2017-2019 年EPS分别为0.82 元、1.10 元、1.44 元。对应2017-2019年PE 估值分别为39，29，23。维持公司“强烈推荐”评级。
    股价催化剂：新建与并购步伐大幅加大、处方外流政策升级风险提示：费用端出现不可控因素；开店计划不及预期；新增门店盈利能力不及预期。