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>> 国信证券-ST华菱(000932)雄关漫道,砥砺前行-170815
上传日期:   2017/8/15 大小:   1430KB
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评级:   增持 作者:   王念春
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    在供需结构不断调整的过程中,中南地区钢材价格呈现高位震荡,板管棒线等各类产品毛利都大幅提升,进而促使公司利润显著改善。上半年,华菱钢铁实现净利润11.86 亿元,实现归属于上市公司股东的净利润9.56 亿元,为公司上市以来半年度最优业绩。
    提升内部管理水平,降低多项成本费用
    公司通过一系列的管理措施,在生产、销售、人力、财务等各个维度有效实现了降本增效。具体包括通过提升水运比例,降低物流成本;提高自供电比例,降低用电成本;提高产品直供比例,降低销售费用;去杠杆,降低财务费用等。
    回归钢铁主业,优化产品结构
    在拟置入的金融资产财富证券今年由盈利转为亏损、吉祥人寿亏损额增加,以及拟置出的钢铁资产业绩已大幅改善的双重原因下,公司终止了重大资产重组,回归钢铁主业。
    针对钢铁业务,公司不断优化产品结构。一方面调整产品覆盖面,均衡对应下游行业占比,使下游需求情况变动对公司的负面影响有所下降;另一方面延伸产业链,发展中高端汽车板,不断提升产品附加值。
    特别是汽车板方面,安米的单方面增资,有利于安米加大对汽车板公司的资源投入,有利于汽车板公司充分利用安米在汽车板领域的技术和市场优势,快速提高技术、质量管理水平及市场占有率。
    风险提示
    钢材消费量大幅下滑;
    钢材价格涨幅不及预期,拖累公司业绩。
    
 
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