事件点评：
    行业景气度回升，钢铁资产半年盈利创新高。在供给出清和需求稳定环境下，受益于整个钢铁行业景气度的大幅回升，公司的钢铁主业上半年实现归母净利润9-10 亿元，同比大幅扭亏，并创上市以来新高。其中，湘钢/涟钢/汽车板公司/华菱钢管的预计利润分别达到8.3/4.5/0.3/0.8 亿元，而去年的盈利分别为0.02/0.04/-3.1/-9.8 亿元，各产品线盈利能力均显著提升。
    受累证券保险业务，拟置入金融资产亏损。根据原重组方案，本次拟注入的金融资产为财信投资100%股权，包含财富证券/湖南信托/吉祥人寿的100%/96%/38.26%股权。今年1-5 月，财富证券亏损2.09 亿元。而根据此前公告，财富证券2016 年1-7月公允价值变动损益为-1.69 元，主因是资管计划的浮亏以及持有金融资产的跌价；吉祥人寿亏损3.12 亿，主因可能是尚未渡过保险公司的前期亏损阶段。受此影响，财信投资（合并）1-5月份亏损1.39 亿元。
    各业务线逐渐理顺，公司进入稳健发展阶段。上半年公司厚板/线棒/ 螺纹钢/ 热卷/ 冷轧/ 无缝管的产量分别为
205/155/105/120/115/60 万吨。行业洗牌叠加产品结构的优化，公司的钢管业务已经能够开始少量贡献盈利。在安赛乐米塔尔的技术支持下，公司已成功完成优质汽车板的批量生产，未来的利润贡献值得期待。
    盈利预测与投资建议。目前公司吨钢市值为782 元/吨，预计2017/2018/2019 年净利润分别为20.6/23.8/26.6 亿元，对应PE分别为5.7/4.9/4.4。给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：宏观经济下行风险、资本市场波动风险