考虑上半年公司两座大高炉检修影响产量约30 万吨，上半年合计生产钢材757 万吨，折合吨钢净利126 元。下半年随着高炉检修完成，公司将进一步通过提升高炉利用系数、降低高炉消耗等方式来提升钢材产量；
    高业绩源于“外驱+内生”：公司高业绩一方面离不开钢铁行业整体景气度回升，钢企盈利维持较高水平已将近三个月，螺纹钢年初至今的平均吨钢毛利已突破500 元，近一月吨钢毛利逼近800 元，部分企业吨钢毛利甚至达到1000 元以上；近期热板盈利也居高不下，近一月平均吨钢毛利突破700 元，赶超一季度的高盈利水平。另一方面，公司汽车板及钢管业务开始扭亏为盈，汽车板公司在经历2014-2016 年的连续亏损后，自2016 年12 月开始扭亏，至今持续实现盈利，相关产品通过认证后正逐步稳定供货中；而钢管公司也通过积极调整产品结构实现扭亏，具体表现为大幅降低钢管对持续低迷的油气行业的依赖程度，从原先占比的60%-70%降至目前的三分之一左右，转而提升了在机械加工行业和其他行业的占比，目前钢管在油气行业、机械加工行业和其他行业约各占三分之一；
    安米拟单方面增资汽车板公司：考虑到华菱安赛乐米塔尔汽车板公司是安米在中国市场重要的战略布局，安米拟单方面增资汽车板公司，本次增资金额为5989 万元，增资完成后，汽车板公司股权结构将由原先公司持股51%、安米持股49%调整为公司和安米各持有50%股权，但公司对汽车板公司的控制力不会受到影响。此次交易有利于促进安米加大对汽车板公司的资源投入，同时也有利于汽车板公司充分利用安米在汽车板领域的技术和市场优势，快速提升技术和市场占有率；
    全年盈利有望维持在较强区间：今年经济整体呈现稳态走势，由于贷款利率上升速度偏慢，地产销售端下滑速度低于市场预期，而对于钢铁更为相关的地产投资下滑的速度则更为缓慢，整体经济体更加接近于平稳状态。在此背景下，钢铁行业由于近年来供给端调整充分，企业盈利有望维持偏高水平。同时，8月中下旬即将进入行业传统旺季，目前库存依然维持低位，产能利用率达到阀值的状态下，边际需求增量将带来价格和盈利极大的弹性。此外，公司板材占比超过50%，一般四季度是传统汽车及家电行业的旺季，若进一步考虑下游企业提前1-2 月采购原料，整体下半年板材需求优于上半年，对公司全年业绩形成进一步支撑；
    投资建议：作为中南地区的钢材龙头企业，公司盈利跟随行业基本面变化。在宏观经济运行稳健背景下，行业供给端经过前期的充分调整之后供需格局整体偏紧，未来盈利有望继续维持高位，公司业绩将持续改善，预计公司2017-2019 年EPS 为0.97 元、1.09 元、1.16 元，维持“买入”评级；
    风险提示：利率上行过快。