安赛乐米塔尔拟单方面对汽车板公司进行增资，完成后华菱和安米将分别持有汽车板公司50%的股权。
    亏损点持续好转是公司上半年业绩大幅扭亏的主因。华菱钢管和汽车板公司是公司去年最主要的两大亏损点，2016 年归母净利润分别亏损13.9 亿和3.8 亿。华菱钢管方面，公司通过产品结构优化调整，降低油气领域占比，更多地倾向工程机械等领域，并积极进行内部挖潜降本增效，双管齐下使得华菱钢管Q2 单季实现盈利，上半年同比减亏约8.98 亿。汽车板公司在去年12 月已经迎来业绩拐点，今年以来产品认证、客户开发等工作进展顺利，盈利情况持续向好，上半年实现归母净利润2,480 万元。
    安米增资汽车板公司，协力加码逐鹿汽车板市场。去年公司拟实施转型，安米也因此出售了其所持有的公司10.08%的股权。此次华菱回归钢铁主业，安米拟对汽车板公司进行增资，完成后将与华菱实现同比例持股。汽车板公司后续有望从安米获得更多的资源投入，充分利用安米的技术和市场优势，加码逐鹿汽车板市场。
    预计公司2017-2019 年归母净利润为21.82 亿元、24.07 亿元和25.66 亿元，对应目前PE 分别为8.7 倍、7.9 倍和7.4 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下滑，不锈钢管下游需求低迷，汽车板市场开发不及预期