其中，Q2 单季实现营业收入196 亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4.82 亿元，业绩居于一季报预览中间位置，基本符合预期。扣除衍生品投资收益，实际经营业绩在10亿元左右。
    同时，公司发布Q3 业绩预览为14 亿-16 亿，同比增13.99%-30.27%，其中Q3单季度业绩区间为3 亿-5 亿元。
    评论：
    1、PX 开工高于往年，短期库存压力较大
    从上半年PX 供需基本面来看，总体表现出供给超量态势。从4 月开始，PTA 由于盘面加工费过低，开始持续压产，但前四月的高产量支撑了PX 需求。据中纤网统计数据，1-6 月国内PX 产量较去年同期增加56 万吨，增速达11.8%，进口量增加49 万吨，增长8%。供给方面，国有企业的贡献较高。随PTA 开工下降，PX 供给超量的矛盾显现，直接表现在社会库存达到近年来高点。
    价差方面同样如此，我们监测的数据显示，Q1 的PX-石脑油价差为111 美元/吨，Q2 下降至89 美元/吨，盈利承压，直接表现为上半年公司芳烃业务的毛利率仅为16.77%，同比减少13.11 个百分点。此外，上半年芳烃产品销售收入较去年同期增加161.92%，主要原因系2017 年以来芳烃产品量价齐升，其中销售量比去年同期增加约120%。
    考虑到PX 高库存还需要时间消化，盈利改善压力依然较大。
    2、PTA 表现平淡，但基本面良好，须关注复产装置情况
    今年一季度，聚酯全产业链均保持了很高的开工水平，但进入二季度后，市场需求没有及时跟上，基本面透支，盘面加工费开始承压。我们监测的PTA 盘面加工费由一季度的平均475 元下降至二季度的349 元。在这样的加工费环境下，国内厂家将无一例外的遭遇较大的盈利压力。
    上半年公司控股的逸盛大化销量虽同比增长80%，但净利润亏损约4200 万元。参股的浙江逸盛销售收入为去年同期2 倍有余，但利润仅增长约22%。
    4 月以来，国内厂家通过装置密集检修等手段主动调节开工率，意图消化社会库存。以有效产能计算，开工率分别为93%、92%和89%，较一季度的开工水平明显下降。据中纤网数据过去四个月PTA 累计去库存约100 万吨，效果明显。新增产能方面，2017 年PTA 行业计划新增产能仅有桐昆嘉兴石化的220 万吨项目。然而，对行业供需冲击更大的是几套计划复产的产能，当前蓬威90 万吨已经复产，远东石化140 万吨可能在四季度复产，翔鹭石化450 万吨预计在年底将先期启动150 万吨产能，而四川晟达110 万吨产能基本无望年内重启。若远东和翔鹭合计300 万吨产能开启，短期基本面将存在较大压力，需要密切注意进度。
    3、涤纶长丝复苏明显
    涤纶长丝的产能扩张在2014 年开始有所放缓，全年新增产能约 240 万吨/年，仅为年初计划的一半；2015 年全年新增产能为210 万吨左右，主要来自上年延后的产能释放；2016 年行业新增产能125 万吨左右。预计2017 年涤纶长丝的新增产能在120 万吨左右，进一步减少。需要注意的是2017 年将有部分关停产能的复产，其中包括浙江红剑、龙腾化纤、明辉化纤等，其合计产能100 万吨左右，但即便加上复产产能，产能增速也在7%左右，且产能存在向龙头企业集中的趋势。我们认为不会对涤丝行业格局产生较大的负面影响。
    二季度以来，长丝受节后需求没有跟上、库存水平快速拉高的影响，价格有所回落，虽然随后库存水平有所下降，但整体保持在较中枢位置偏高的水平。但进入5 月下旬-6月份，库存消化速度明显加快，已经回归至平均偏低的水平。一方面下游织机开工处于高位；一方面受下游环保政策的影响，市场普遍预期行业将集中淘汰落后织机产能，担忧货源紧缺，家纺行业和秋冬季服装面料开始提前备货；再一方面，长丝行业的协调机制也起到了比较明显的作用。几方面因素叠加，导致长丝淡季不淡。
    4、中期成长看浙江大石化项目
    浙石化由荣盛控股、桐昆集团、巨化集团和舟山海洋共同出资设立，股权占比分别为51%、20%、20%和9%。项目两期规划总投资1730.85 亿元，每期规模均为2000 万吨/年炼油、400 万吨/年PX 和140 万吨/年乙烯。此前，荣盛石化已从大股东手中通过现金收购方式完成了对浙石化51%股权的收购。按照浙石化30.71 亿元的评估价值加上大股东前期增资的投入，合计对价为25.86 亿元。