报告期内公司在福建、浙江、上海、四川等地共新开门店 35 家（加上会员店、超级物种及优选店共 64 家），已开业门店经营面积 451.36 万平方米，较去年同期增加 65.31 万平方米；新签约门店 54 家，已签约未开业门店达 207 家，储备面积 183.04万平方米。公司门店扩张仍在稳步进行，营业收入增速趋稳，上半年公司营收增长 15.49%，预计随着全国布局的完善，未来几年营收将保持15-20%的增速。
    盈利能力持续提升。报告期内可比门店营收同比增长 0.8%，其中，绿标店、红标店分别增长 11.6%、-0.8%。受合伙人制度以及供应链整合等因素影响，报告期内公司毛利率同比增长 0.22 个百分点至 20.44%，其中，零售、生鲜和食品、服装业务毛利率分别为 16.38%、13.35%、18.28%、30.96%，与上年同期分别增加-0.09、0.1、-0.05、2.08 个百分点；费用率则减少 0.55 个百分点，整体盈利能力明显提升。
    公司第二集群孵化平台孵化打造“零售+餐饮”的超级物种，截止报告期末超级物种共有 5 家门店，经营面积 3670 平方米，超级物种与公司共享供应链，加上“内部合伙人”运营机制以及公司在供应链采购和生鲜经营上的支持，预计未来将成为公司新的盈利点。
    公司同时发布公告，拟投资 5000 万元在福州市设立“向新投资基金管理有限公司”，予以投资基金不超过 15 亿元的对外投资授权。基金将优先投资生鲜类品质资源、优质高标的食品用品行业企业、创新零售服务开发团队或企业、消费科技或消费金融应用开发团队或企业等。该基金的设立有助于孵化产业链上下游的优质企业、构建公司供应链平台。 
    盈利预测与投资评级：我们将公司 2017-2019 年公司 EPS 调整为 0.189元、0.23 元、0.277 元，对应 PE 为 36.1 倍、29.64 倍、24.62 倍。公司扩张步伐仍在进行，加之在生鲜和供应链管理上的优势，我们给予公司 2017 年 40 倍 PE，调整目标价为 7.56 元，结合当前股价，维持“买入”评级。
    风险提示：新业态经营情况弱于预期、无人零售冲击