产能扩充顺利推进，驱动公司后续业绩增长
    新投产的6 寸晶圆线产能逐步释放，预计该项目的产能利用率于今年年底可达50%，将实现盈亏平衡。4 寸晶圆线积极推进资源整合，实施扩产项目，成本优势不断增强，产品交货周期进一步缩短。上半年公司新投产6 寸晶圆线处于产能爬坡阶段，我们认为新产线的摊销费用对公司利润造成影响，随着后续产线完全达产，将为公司带来业绩弹性。
    “MCC”+“扬杰”双品牌推广，国内外同步拓张
    对于国外市场，公司逐渐从纯代工转向通过自有品牌开拓市场。通过“MCC”品牌及销售业务公司，加速海外渠道拓展，带动公司海外业绩成长。
    对于国内市场，公司产品品类扩张，传统优势产品车用大功率二极管芯片、光伏二极管等在国内乃至全球都具有领先的市场份额，同时公司重点拓展碳化硅功率器件新业务板块，产品向电动汽车和充电桩等领域延伸。正在从传统硅功率器件生产商进一步蜕变为新型功率器件制造商。
    业绩预测及评级
    预计公司17-19 年EPS 分别为 0.60/0.80/1.07 元/股，对应PE 分别为32.02/24/23/18.09 倍，考虑到公司在功率器件领域产品和客户优势显著，产能扩充和品类拓张为公司带来业绩弹性，给予“买入”评级。
    风险提示
    扩产进度低于预期；汇率风险；技术更新换代风险。