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>> 财通证券-欧普康视(300595)中报点评:中报预告低于预期,短期事件扰动,长期高速增长预期不变-170729
上传日期:   2017/8/1 大小:   591KB
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评级:   买入 作者:   沈瑞
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增速下滑部分由于315晚会后部分省市暂停或者收紧了角膜塑形镜业务,大部分省市进行了全面检查,超范围验配受到严格监管,行业进一步规范,因此销售受到了一定的影响。二季度销售增速明显放慢,但影响是短期的,六月份开始好转。
    竞争格局好,具有低价优势
    目前公司处于寡头垄断的竞争格局中,竞争对手仅有美国欧几里得公司和日本阿迩发集团株式会社。公司产品零售价格约6000元每套,较进口产品价格便宜一半,竞争优势较为明显。
    行业空间巨大,长期增长可期
    公司产品主要针对青少年近视矫正,目前我国近视人口4.5亿,预计到2020年达到7亿(根据招股说明书)。考虑青少年占总人口比例13%,预计近视青少年约0.9亿。目前公司累计销量100万片,客户数约50万人,未来增长空间巨大。
    公司继续加强渠道推广
    公司在立足华东的同时,积极往华中、西北开设销售机构,也加快了对公立医院、私立医院的推广。优先省会城市的推广,而后往地级市和县级医院拓展。
    盈利预测与投资建议
    预计公司2017~2019年EPS分别为1.19元、1.59元、2.11元,对应PE分别为38.9倍、29.1倍、21.9倍。维持公司“买入”评级。
    风险提示
    新竞争者进入风险,医疗安全风险
 
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