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>> 兴业证券-欧普康视(300595)深度报告:国内角膜塑形镜领域寡头,产能释放或助业绩再腾飞-170626
上传日期:   2017/6/28 大小:   1647KB
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评级:   增持 作者:   李跃博
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其中,公司主打的角膜塑形镜收入占比在75%左右,可使用户在睡梦中科学安全的矫正视力,白天免戴眼镜。
    我国近视高发,角膜塑形镜作为青少年视力矫正的上佳选择,市场前景广阔。
    据《国民视觉健康》研究显示,到2020 年,预计中国5 岁以上人口的近视患病率将增长到51%左右,患病人口将达7 亿。青少年近视率更是不容乐观,据测算,全国中小学生近视人群超7500 万。由于青少年无法利用激光手术进行视力矫正,角膜塑形镜成为近视青少年人群上佳选择。近年来行业发展迅速,行业产值从2011 年的3.30 亿元高速发展到2015 年的24.77 亿元,年复合增长率达65.52%。但以5%市场渗透率及8000 元/副价格测算,仅中小学生细分领域市场规模就超过210 亿,市场前景依旧非常广阔。
    盈利与预测:公司是大陆唯一获得食品药品监督总局颁发角膜塑形镜注册证的企业及少数获得硬性角膜接触镜注册证的生产企业之一,具有明显的寡头垄断性。我国作为近视高发国,角膜塑形镜领域仍存超大市场空间,公司将充分享受行业的高速增长。与此同时,公司IPO 募投项目将为公司扩大产能,丰富产品与拓宽渠道,增厚公司业绩。预计2017-2019 年净利润分别为1.53、2.06 和2.76 亿元,对应EPS 为1.25、1.68 和2.25 元,当前股价对应PE 为47.3、35.2 和26.3 倍。维持给公司“增持”评级。
    风险提示: (1)国家对医疗器械管制政策变化;(2)新技术或新产品出现,冲击公司寡头地位;(3)供应商供货出现问题。
    
 
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