盈利能力稍有下降。上半年公司毛利率为39.17%，与2016年全年相比下降1.45个百分点；二季度单季毛利率为35.42%，比一季度下滑了3.38个百分点，盈利能力有所下降。
    二季度管理费用率下降至上市以来最低点。从三费来看，上半年同比数据销售费用率提升了0.29个百分点，管理费用率基本持平，由于本期银行借款增加导致利息费用增加，财务费用同比上涨82.51个百分点到达807.4万元；二季度环比数据销售费用率降低了0.93个百分点，管理费用率降低了5.93个百分点达到13.97%，达到公司上市以来管理费用率最低值。
    2、铁路车辆行业筑底回升，地铁迎来通车高峰期，公司作为轨交门系统领军者受益行业增长的同时，动车门市占率有望进一步提升
    轨交产业链最坏时点过去，未来2-3年轨交产业链景气度会保持稳健回升，特别到十三五末期将加速回升。2017年是动车组交付和订单筑底的年份，2018-2020年逐步恢复增长。
    2016年新增地铁里程535公里，达到历史最高水平，2017-2018年新增里程有望突破1000公里，地铁车辆需求持续旺盛。
    公司是轨交门系统绝对龙头，将充分受益行业增长。公司城轨门系统市占率常年保持50%以上，动车组内门系统市占率达60-70%，外门系统市占率2016年近30%且随标动招标比例提升市占率有望进一步提升。
    3、公司通过收购龙昕科技，进军消费电子领域，将驱动公司业绩大幅增长
    拟收购龙昕科技，切入手机表面处理行业，龙昕科技手机表面处理居手机产业链重要地位，未来增长可期。本次收购在2017-2019 年净利润2.38 亿、3.08 亿、3.88 亿元的业绩承诺下，追加承诺2020 年净利润不低于4.65 亿元，2021 年不低于5.35 亿元，彰显了各方对龙昕科技的强烈信心。
    4、盈利预测及投资建议：
    若不考虑龙昕科技并购，预计上市公司2017-2019年EPS为0.38、0.45、0.58，对应PE为33X、28X、22X。考虑龙昕科技并购，则我们预测上市公司2017-2019年备考EPS为0.51、0.64、0.81，对应PE为24X、20X、15X，维持“强烈推荐”评级。
    5、风险提示：
    受宏观经济和政策变化的风险导致国家轨交建设不达预期、收购失败风险。