此外公司收购龙蟒钛业后还获得了钒钛磁铁矿保有储量达到1.84亿吨，折合为46.5% 品位的钛精矿约为 3625.18 万吨，可以长期保证公司钛白粉生产所需钛精矿。目前公司钛矿年产能 100 万吨，产量超过 60 万吨。
    公司营业收入、净利润进入快速上升通道
    自2014年钛白粉行业逐步回暖后，公司营业收入、归母净利润重回快速上升通道。受益于公司并表龙蟒，2016年公司实现营业收入41.84 亿元，同比增长57.30%，归母净利润4.4 亿，同比增长286.74%。7月12日，公司发布公告修正半年度业绩预告，预计实现归股净利润13~14亿元，同比增长1728.16%~1868.79%，超过市场预期。业绩大幅增长主要原因：（1）受益钛白粉市场回暖、主导产品钛白粉销售价格涨幅超出预期。（2）公司子公司四川龙蟒钛业股份有限公司报表合并。
    专注钛白粉产品 持续做大做强
    钛白粉产是公司主要盈利来源。2016年钛白粉营业收入收入35.03亿元，占比83.74%，实现毛利润为10.58亿元，占比达到83.23%。
  公司积极发展产品多样化。2016年，公司进一步拓展了金红石初品在造纸行业的份额，拓展了锐钛型钛白粉在色母、特种颜料、玻璃制品等行业的份额，同时紧随终端市场，抢抓钛酸锂用钛白粉市场，成功开发下游客户，月销售量已达600吨。龙蟒钛业销售部门重点对非996产品和领域市场进行开发，销售增量全部来自于非996产品，降低了对涂料行业的依赖。
    公司毛利率行业内领先
    公司毛利率高于行业内其他企业。近几年公司的毛利率不断上升，逐步赶超同行业其他企业。2016年公司销售毛利率为29.56%，高于中核钛白的25.01%、金浦钛业的17.91%、安纳达的15.26%。公司的控股子公司龙蟒钛业拥有国内较大规模的钒钛磁铁矿资源，具有一定的资源优势，其综合毛利率要高于佰利联。龙蟒钛业于2016 年四季度并表，随着2017 年龙蟒钛业全面并表，毛利率有望进一步提高。同时公司高端产品的开发取得了显著成效，TR52、氯化法钛白粉产品产量和质量稳步提升并得到PPG、阿克苏、宣威、立邦漆、KANSAI 等行业标杆性终端客户认可。
    盈利预测
    我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.43、1.58、1.92元/股，因为公司处于景气高位，保守给予2017年16倍动态PE，6个月目标价23元，维持“买入”评级。
    风险提示
  下游发展应用不及预期。
  行业竞争加剧的风险。
  环保监察趋严的风险。