研发费用同比增长121.5%，加大新品研发投入。
    点评：
    新客户开发力度加大，老客户回流。迪卡侬重新在公司下单，欧洲市场收入得以恢复, PUMA、冈本增速较快；H&M、UA 等16 年开发的新客户开始贡献较大收益。总体看出口形势较16年回暖明显，出口收入5461 万美元（不到4 亿人民币），较上年同期增长51%。
    新产能投放顺利，将与新增客户需求有效匹配。越南袜子二厂与辅料工厂、江山针织和越南印染染色项目顺利投产（越南公司在期内实现净利1947 万，同比增长224%），产能的整合与基地化运营持续推进，产业链延伸与生产效率的提高必将促进成本的节省与利润提升。今年产能预计可达2.2-2.3 亿双。
    积极推进国内自有品牌发展，开拓第二利润来源。JASANHOME 截至17H1 共有有效门店 39 家，六大品类覆盖袜类、家居服、巾类、内裤、文胸、运动系列等，SKU1200 余款。公司稳步推进全渠道营销，以会员体验消费，服务顾问模式为主，从B 端客户出发，向C 端拓展，力争于18 年开始盈利。（16年销售收入2393 万）
    投资评级与估值
    看好公司在完成对俏尔婷婷的收购后，全品类与国内外两大市场、全渠道策略逐步落地。我们预计2017-2019 年，公司分别实现营业收入9.33 亿元、12.59 亿元、16.37 亿元，归属母公司的净利润1.30 亿元、1.73 亿元及2.21 亿元，EPS 分别为0.35元、0.47 元和0.60 元，对应2017-2019 年PE 分别为44.54 倍、33.58 倍和26.28 倍。给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    汇率大幅波动风险，大客户流失风险。