交易介绍：
    RiteDose 介绍：RiteDose 成立于2009 年，前身Holopack International 成立于1995 年。RiteDose 注册地在美国特拉华州，主营业务为药品的生产，其特色为拥有Blow-Fill-Seal 无菌灌装技术，能够满足呼吸类和眼科某些特殊药品的生产要求。RiteDose 目前拥有4 张ANDA 批文，分别为Ipratroprium Bromide、Albuterol Sulfate、Ipratropium/Albuterol Combo、Levalbuterol。公司年药品产能17 亿支。交易前，RiteDose 控股股东为OLYMPUS GROWTH FUND V, L.P.，持有其 99.8%的股权。截至2016 年12 月31 日，RiteDose 资产总额1.81 亿美元，负债总额1.23 亿美元，净资产总额0.58 亿美元，2016 年收入1.05 亿美元，息税折旧及摊销前利润0.44 亿美元。RiteDose 收入的70%来自代工，30%来自自有产品。本次交易价格为其2016 年EBITDA 的13.75 倍。
    交易日期：以下三个条件中较晚的时间：1）2017 年9 月13 日或所有中国对外投资审批获取后30 天，这二者较早的一个；2）2017 年8 月15 日；3）满足或豁免所有交割条件后的第二个工作日。
    点评：海外收购再下一单，公司有望引进BFS 技术。BFS 技术是指能够通过机器自动化快速连续地完成药剂容器的“吹瓶——灌装——封口”，是一种较高技术壁垒的无菌药剂生产技术工艺。通过本次交易，公司获得RiteDose 全部产品和技术向国内引进的优先权利。
    收购对公司短期利润没有显著影响。按照20%的净利率估算，RiteDose2016 年净利润为0.2 亿美元，公司持股24.63%，年收益约0.05 亿美元。公司投资需资金1.5 亿美元（1 亿美元资本金及约0.5 亿美元贷款），资金成本按3.5%计算，年资金成本为0.05 亿美元，与投资收益相抵消，因此收购对公司短期利润没有显著影响。
    盈利预测与投资建议：按照增发后股本，我们预测公司2017-19 年归母净利润分别为25.84、14.20、17.02 亿元，同比增210%、-45%、20%，对应EPS 分别为1.91、1.05、1.26 元/股，考虑可比公司估值，给予公司18 年22 倍PE 估值，对应目标价23.10 元/股，“增持”评级。
    风险提示：收购尚需完成在商务、发改、外汇等部门登记或备案。