6 月19 日，盖世汽车消息，公司与宁德时代在江苏常州溧阳举行两家合资公司：时代上汽动力电池有限公司（时代上汽）和上汽时代动力电池系统有限公司（上汽时代）奠基仪式。此次合作，双方将在新能源汽车电池领域联手投入超百亿元，建设高度智能、绿色环保的先进电池和电池系统生产基地。本项目规划建设动力电池总产能为36GWH，总用地面积超过2000 亩。其中，一期将于2018 年全面投产，总投资约100亿元，占地面积约800 亩，计划产能18GWH。宁德时代是国内实力最为强大的动力电池制造商，电芯、模组技术世界领先。上汽集团在“三电”（电驱、电池、电控）集成领域技术雄厚。通过本次合作，上汽能够掌握电池领域核心技术，有效提高电池充电速度、能量密度、使用寿命、可靠性等，提升新能源汽车领域综合实力。
    合资品牌爆款迭出，途昂、全新GL8 终端加价热销，业绩盈利弹性大。17、18 两年，预计上汽合资（大众、通用）合计推出16 款新车、换代车型，进入全新车型周期，其中今年年初上市的大众途昂和别克全新GL8 上市即成为爆款：1）途昂终端需要加价3-4 万元，并且等待1-2 月，5 月单月销量已达6033 辆；2）全新GL8 终端需要加价1-2 万元。两款车型持续热销，GL8 是别克经典车型，研发、固定成本摊销少，产品盈利弹性较大。目前，市场对于公司2017 年的盈利增长区间预测为10-15%，若途昂、GL8 等重点车型销量持续超预期，有望带动公司盈利超预期。
    自主品牌轿车产品获得突破，新能源汽车销量有望大幅增长。继去年7 月推出首款互联网SUV 获得成功后，公司于今年2 月推出首款互联网轿车荣威i6。上市至今，荣威i6 销量快速爬升，5 月单月销量已达7148 辆，下半年月销有望过万。公司成为继吉利（博瑞）之后第二家成功推出自主品牌轿车爆款的企业。此外，公司新能源汽车产品进入爆发阶段，2017 年有望挑战8 万辆目标。目前，ERX5 一车难求，并且如果纯电ERX5 能够进入北京市场，销量有望十分乐观。如果新能源汽车积分制从明年开始实施，公司将是新能源汽车积分净输出户。
    分红比例上调有助估值提升，高股息提供安全边际。今年，公司将分红比例从50%提高到60%以上，考虑公司大股东持股比例高，员工持股计划完成（2019 年底才解禁），预计未来产能扩建的大额资本开支减少，存在分红比例稳步提升的可能，估值中枢仍有上行空间，目前10 倍左右估值是对应60%左右分红率的合理水平。此外，公司当前股息率为6.5%（以29.37 元股价计算），高于国内和全球主流车企（2-3%），具备较强的安全边际。  
    风险因素：
    宏观经济增速放缓导致销量不达预期；新车型市场接受度低于预期；自主品牌亏损幅度持续加大；去年同期基数较高导致行业增速放缓。
    盈利预测、估值及投资评级：
    维持公司2017/18/19 年盈利预测分别为3.16/3.40/3.64 元（2016 年为2.74 元）。当前价29.37 元，分别对应2017/18/19 年9/9/8 倍PE。公司合资爆款持续热销，盈利弹性大；自主品牌新能源汽车销量有望大幅增长；当前股价对应股息率6.5%，分红比例仍有上行空间。维持“买入”评级，继续重点推荐。