>> 东兴证券-精测电子(300567)事件点评:限制性股票促激励,锦上添花保障业绩-170608
| 上传日期: |
2017/6/9 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
强烈推荐 |
作者: |
郑闵钢 |
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高世代LCD 产线仍在大力建设,OLED 产线由于屏幕需求的巨大空缺处于集中扎堆建设期,相应的检测设备都将迎来巨大需求,把握好这一轮的产线建设周期将会使公司获得长足发展,为此公司也是通过限制性股票激励方案进行直接驱动,以期充分调动一线核心人员积极性,为业绩的稳定增长提供一个锦上添花的保障。 2、OLED 生产工艺不成熟,需更多检测设备辅助提高产品良率 国内面板厂商新建了多达11 条的OLED 新产线,但国内面板厂商对于OLED 的生产工艺都处于摸索阶段,为了提高产品良品率和增加产线的产能有效转化效率,产线上检测设备数量需求会更多,定制化的要求也会更多。 3、精测电子为国内平板检测设备龙头,Cell 段设备初具竞争实力,已涉足Array 段设备。 公司经过多年的技术积累,在检测设备领域,Module 段已经是全球龙头,Cell 段初具竞争力,已经涉足Array段,是显示屏检测领域稀缺标的。 4、LCD 检测设备需求仍高速增长,OLED 检测设备需求紧俏。 国内高世代LCD 生产线仍在不断扩建,LCD 产线上的检测设备需求仍在高速增长,公司LCD 线检测设备技术成熟,长期合作的京东方、明基友达等客户优质稳定,公司将尽享检测设备需求增长带来的红利。另外公司凭借精湛的检测技术,是除搬运等外围设备外国内首家打入OLED 产线的OLED 设备供应商。 结论: 公司是显示屏检测领域稀缺标的,结合面板产业的快速发展,新型显示技术的不断应用尤其是OLED 产线的大力建设,预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为7.96 亿元、11.03 亿元和15.11 亿元,增速分别为51.82%、38.64%和36.96%。17 年-19 年的EPS 分别为1.76 元、2.29 元、3.57 元,对应PE 分别为50X、38X、25X,给予公司“强烈推荐”评级。 风险提示: 高世代LCD 产线建设不及预期,OLED 产线建设进展缓慢。
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