公司上市以来首次推出股权激励计划，本次激励对象共133 人，其中核心技术（业务）人员113 人，占比达85%。这与公司一贯以研发驱动的风格保持一致，公司2016 年研发费用高达8739 万元，占营业收入16.68%。本次股权激励计划有利于进一步绑定核心技术（业务）人员，调动公司核心团队的积极性，保障未来的持续发展。
    ● 股权激励方案对公司成本增加有限。本次股权激励计划设置了三个解除限售期，每次的解除限售比例40%、30%、30%。公司业绩考核目标：以2016 年为基数，2017、2018、2019 年净利润增长率不低于20%、40%、60%。本次股权激励计划需摊销的总费用2477.8 万元，2017、2018、2019、2020 年分别摊销的费用1005.45、1200.10、233.45、38.80 万元，对公司的成本增加有限。
    ●中标大单不断，实力持续证明。根据我们对公开的招投标信息进行整理，公司1-6 月份连续中标京东方、华星光电、中电熊猫等多个地区的多个项目订单，中标数量明显多于去年同期。
    ● 持续受益LCD 和OLED 投资。2016-2018 年中国处在高世代LCD 和OLED 的投资热潮中，其中LCD 投资总额3367.7 亿元、OELD 投资总额2118 亿元，2016-2018 年是平板显示设备行业最好的时代。公司在Module 信号检测设备具有绝对的优势，下游客户覆盖了国内主要的平板显示制造厂家。公司借助AOI 设备实现了向Array 和Cell 段的布局，目前Cell 段设备已经具备竞争力，Array 段设备刚刚进入，未来通过国产化替代，有望打开二十倍的市场空间。公司在OLED 的三个制程都有相应的技术储备，并且在Cell 和Module 段已经开始向部分客户提供样机。OLED 设备将为公司助攻高业绩弹性。
    投资建议。公司从Module 向Array 和Cell 制程，打开二十倍市场空间，成长路径明确，充分受益于LCD 和OLED 投资热潮。我们维持公司2017/2018/2019 年销售收入为8.22、12.24、15.02 亿元，归属母公司净利润1.5、2.18、2.7 亿元的预测， EPS 为1.88、2.72、3.38 元，对应的PE 为48.4、33.4、26.9 倍。维持公司“增持”评级，维持公司目标价：108.85 元。
    风险提示: Array 和Cell 段制程设备拓展不顺利、OLED 渗透率不及预期、公司设备毛利率下降。