受益面板建设高景气度周期，17-19 年平面显示检测市场需求约为 40 亿美元。大陆面板厂掀起平板显示产线扩产高潮，而且日、韩厂商积极扩充AMOLED 面板产能，带动整体面板设备投资创新高。根据全球面板设备投资支出数据，我们测算出 2017 年-2019 年平板显示检测设备支出分别为14.25、12.91 以及 12.48 亿美元，未来三年潜在市场需求为 40 亿美元。
    国产替代与 OLED 提供增量空间，AOI抢占行业新赛道。公司深耕 Module制程的检测系统领域，在产线模组检测段市场占有率高。公司产品线积极向 Array，Cell 制程延伸；战略布局平面显示 AOI 系统；OLED 检测系统成功送样相关产线进行验证。OLED 面板产线建设高潮以及前中段检测设备国产化率提升都为公司带来更大发展空间。
    估值与评级：作为国内面板检测龙头企业，公司直接受益于全球平板显示行业未来三年大规模产线投资。预计公司 17-19 年 EPS 分别为 1.86、2.53和 3.28 元，当前股价对应的 PE 分别为 49、36 以及 28 倍，首次覆盖，给予增持评级。
    风险提示：1、平面显示行业资本支出不及预期；2、市场竞争度加剧。