云南省国资委2017 年仍将以混合所有制改革为突破口，推进一批重大改革重组，提出全面完成白药混改工作。白药控股自去年底引入新华都之后，今年再次引入江苏鱼跃，符合云南省政府及国资委的政策需求，混改提速。
    引入江苏鱼跃可实现协同效应
    江苏鱼跃是中国医疗影像和家用医疗领域的龙头民营企业，和白药控股在销售渠道上有较强的重合性和互补性，且其业务与公司不存在直接竞争，与白药控股具有较强的产业协同效应。江苏鱼跃集团下面有鱼跃医疗和万东医疗两家A 股上市企业，具有优秀的经营及管理能力。
    投资建议及盈利预测
    我们预测2017-2019 年主营业务收入分别为253.24 亿元、283.63 亿元和317.67 亿元，归属上市公司净利润分别为33.61 亿元、37.77 亿元和41.76 亿元，每股收益分别为3.23 元、3.63 元和4.01 元，对应PE分别为28 倍、25 倍和22 倍，继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    混改低于预期、药品安全事件等。