我们此前做出判断，2017 年公司将通过提高大型车和纯电动的占比，优化产品结构，保证毛利率，目前大型车占比提高逐步得到验证。
    销量有望回升，单车盈利处于较好水平：根据我们终端调研的情况，目前全国内多个地区的订单量已经回暖，公司新能源客车的销量有望在6 月份实现单月同比转正。三季度大概率同比正增长，并在四季度冲量。我们认为，2017 年公司新能源客车大概率可以实现正增长。终端调研情况反应，根据地方政策不同，新能源客车在不同地区售价的变动不尽相同，公司成本控制好，公司单车盈利能力处于较好水平。
    公司竞争力强，市占率提高是长期逻辑：新能源补贴退坡使行业的平均利润率受到影响，龙头企业有望在洗牌过程中扩大市场份额。无论是技术水平还是成本控制能力，公司在行业均为领先地位，未来公司的市占率有望不断提高，龙头地位愈加巩固。
    盈利预测与投资建议：我们认为，年内公司新能源客车有望实现增长，而T7 销量的增加，也将提高公司的盈利能力。维持对公司业绩预测，2017~2019 年每股收益为1.95 元、2.18 元、2.28 元，维持“推荐”评级。
    风险提示：1）新能源车销量低于预期；2）成本下降不及预期。