1）阿卡波糖原料药需求旺盛：阿卡波糖是中美华东的主要产品之一，作为国内治疗Ⅱ型糖尿病的一线用药，2017 版医保将其调整升为甲类，预计其销售额会继续上升，因此对阿卡波糖原料药的需求提升；而新北江与中美华东两家公司合作关系良好，2015、2016 及2017 年1-6 月购销金额税价合计分别为0.88 亿元、1.84 亿元和0.97亿元，合作金额稳步上升，合作时间也由此前的一年期变成两年期，两家公司合作有望长期维持；2)4.8 亿订单保障原料药板块业绩稳定增长：2016 年新江北制药净利率为17.97%，阿卡波糖作为重点产品，若按20%的净利率保守估测，那这笔4.8 亿的订单可以为公司在未来两年带来0.96 亿元的利润，为公司原料药板块的业绩增长提供了有力保障。
    主力产品增长稳健，二线品种多点开花。公司的主力产品为参芪扶正注射液（2016年营收占比超20%）,2017 年一季度，其销售收入比上年增长4%，保持平稳；公司二线产品包括多种西药制剂逐渐放量，促进公司业绩快速增长。根据2017年5 月4 日披露的投资者关系活动记录表，得知2017 年一季度，艾普拉唑肠溶片收入增速约50%，鼠神经生长因子收入增速超过40%，辅助生殖产品线整体增速约为19%，其中尿促卵泡素、尿促性素以及绒促性素因基数大增速较低，但醋酸亮丙瑞林微球收入增速超过50%。公司产品布局初显成效，二线产品的强势增长为公司的发展注入新的活力。
    积极布局精准医疗，丰富生物药产品线。公司2016 年投资了美国公司 AbCyteTherapeutics Inc.，并布局"丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因"的精准医疗的产业链。公司现有产品中几乎不含有生物药品，这一产业布局将有效的丰富公司的产品线，进一步提升公司未来的竞争力。
    盈利预测与建议：维持“买入”评级。基于上述分析，我们预计公司2017-2019年EPS 分别为2.27 元、2.83 元、3.55 元，参照可比公司，给予2017 年33 倍的PE，对应目标价75 元，维持“买入”评级。
    风险提示。（1）供货因不可抗力中断风险；（2）现有产品市场竞争风险。