期末总资产余额6.00万亿元，较年初增长0.98%。2016 年加权平均净资产收益率为19.42%，同比下降0.42 个百分点。期末不良率1.74%，环比和同比分别下降11bps 和5bps，拨备覆盖率208.67%，环比和同比分别增28.7 个和25.4 个百分点。
    点评
    业绩增速略超预期，净利息收入同比恢复正增长。1 季度公司净利润增速同比增长8.87%，高于去年7.60%的增速，业绩增速略超预期；营收同比下降2.02%， 在营收下降、公司资产质量改善的情况下，公司降低了拨备计提力度，1 季度拨备计提同比下降6.49%。营收负增主要是公司手续费收入同比下降了5.97%（2016 年增13.94%），占营收比重为32.66%，同比下降1.37 个百分点，但仍处于同业较高水平；净利息收入同比增1.77%（2016年下降1.56%），主要是息差表现超预期。
    公司积极调整资产结构，带来息差表现超预期。1 季度公司净息差2.43%，同比下降19bps，环比提高4bps，息差表现超预期。主要受益于公司积极调整资产结构，压缩低收益同业资产（较年初下降39.8%），加大高收益贷款投放（较年初增长5.0%）和证券投资资产配置（较年初增长7.7%），期末贷款和投资资产占比分别是55 和26%，分别较年初提高2.1%和1.6%。
    不良双降，拨备计提充足。期末不良贷款余额为605.04 亿元,较上年末减少6.17%,不良贷款率1.76%,较上年末下降11BP，单季年化不良生成率仅0.06%，环比和同比分别下降255bps 和158bps，不良实现双降，资产质量明显改善。受益于不良下降，公司拨备覆盖率较年初提高了28.65 个百分点至208.67%，拨备计提充足。
    投资建议和盈利预测
    公司息差上行，业绩增速略超预期，不良实现双降；公司二次战略转型重塑零售线条的绝对优势，同时fintech 的创新为公司会带来新的增长空间。我们预计2017 年公司业绩同比增长10.3%。目前对应2017 年PB 为1.08倍，估值优势非常明显，我们维持公司买入的投资评级。
    风险提示
    经济长期低迷，信用风险持续高发；公司的经营风险等。