一季度业绩基本符合预期。公司实现营业收入42.09 亿元，同比上升44.47%；实现归母净利润2.66 亿元，同比上升91.59%；实现扣非净利润2.57 亿元，同比上升1884.19%。
    毛利率上升，费用率下降。报告期内公司综合毛利率比去年同期上升1.09 个百分点，盈利能力继续上升；同时公司财务费用、管理费用、财务费用占比均比上年同期下降，公司费用控制能力有所增强。
    多晶硅与电池扩产，未来成本将进一步下降：公司多晶硅通过技改扩产，2017年多晶硅产能将达到2 万吨/年，成本也将继续下降。同时有2.3GW 多晶电池和2GW 单晶电池产能在建，未来3-5 年将实现太阳能电池10GW 的产能，成本下降10-20%。未来公司收入将由于产能扩张进一步增强，同时成本下降使得公司盈利能力进一步增强
    推进“渔光一体”和“农光互补”电站建设：公司充分利用“农业+新能源”的协同优势推广光伏电站，目前通过审核的光伏发电项目达800MW、在建光伏发电项目约400MW、项目储备规模超过3GW。未来公司将充分利用华东、华南、华中丰富的渔业资源，加强“渔光一体”电站的推广；同时最大化“农业+新能源”的协同效应，加速农户屋顶分布式光伏电站的推广。未来光伏电站将持续为公司贡献利润。
    公司评级：审慎推荐。
    风险提示：公司新能源业务不及预期，弃光限电持续恶化