同时，公司预计2017 年1-6 月归母净利润在5.1-5.9 亿元之间，增长20.0%-40.0%。
    简评
    （1）厨电龙头收入增长继续领跑，发力嵌入式产品布局未来2017 年一季度实现营业收入13.6 亿元，+34.0%。地产销售滞后效应对主营提振明显，龙头份额继续集中。根据中怡康数据，油烟机零售量/零售额占有率达到17.9%/25.8%，+1.2/1.6 个百分点；燃气灶零售量/零售额占有率达到14.7%/21.9%，+0.7/0.8 个百分点；消毒柜零售量/零售额占有率达到12.0%/21.6%，+2.5/2.9 个百分点。嵌入式产品在低基数增长较快，嵌入式烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机产品销量+145.6%/166.8%/111.2%/1251.6%，未来将持续高于传统厨电产品增速。
    我们认为公司作为行业龙头，在厨电高速增长的背景下，公司在油烟机和燃气灶上均具备竞争优势，随着低层级市场需求的逐步释放，公司较高的增长速度有望保持，在今年房地产带动后端消费的基础上，公司厨电销量将具备高速增长的基础，目前顺应消费升级，产品提价也将符合成长趋势。
    一季度净利润2.5 亿元，+54.3%；一季度由于确认政府补贴收入4392.0 万元，营业外收入5456.0 万元，+412.9%，因此扣非后归母净利润2.1 亿元，+33.1%。
    （2）提价推毛利率提升，营销延续收入增速
    公司2017 年一季度整体毛利率为59.0%，同比增0.5 个百分点。原材料价格上涨势头下，公司产品价格在新品推出及产品升级的过程中逐步提升，进一步提升盈利水平。
    一季度随着销售营销规模扩大，销售费用率34.6%，上涨1.7个百分点；管理费用率7.1%，下降0.6 个百分点。财务费用为-1662.5 万元，公司银行存款利息收入同比大幅增加。公司2017Q1净利润率18.5%，同比上涨2.4 个百分点。
    （3）着眼海外打开持续增长空间，新品类长期增长确定从国内的产品品类拓展，加上全球化战略的逐步推进，公司基于深厚的品牌影响力和市场定价把控能力。公司产品具备竞争优势，随着嵌入式产品等新品类渗透率逐步提升，多层次覆盖市场需求，长期增长稳定且确定。
    投资建议：我们认为地产整体数据向好，厨电需求整体预计2017-19 年EPS 为2.25/2.92/3.77 元，对应PE 分别25/19/15 倍，给于“买入”评级。
    风险提示：厨电行业竞争加剧，产品均价下滑；房地产政策环境不确定性增加，行业景气度下滑。