芳烃板块持续高盈利
    2017 年Q1，子公司中金石化开车顺利，销量同比有明显增长，带动业绩大幅度提升，一季度国内PX均价7417 元/吨（含税，下同），较2016Q1均价上涨26%，纯苯均价7746 元/吨，同比上涨68%，公司综合毛利率6.8%，与去年同期基本持平；近期PX 随原油价格回落至7000 元/吨，盈利情况仍较为理想，伴随二季度日本JX、韩国韩华、台湾台塑及国内上海石化、惠州石化等装置陆续进入检修期，预计对PX价格将构成支撑。
    PTA 及化纤盈利环比有所下滑，看好中期前景
    年后受涤纶长丝下游市场疲软及原料价格下跌影响，长丝价格自高位回落，DTY150D 产品目前报价9650 元/吨，较前期高点下降8%，PTA 价格（华东）自高点下滑14%，目前报价4790 元，上述业务盈利环比有所下滑。
    近期油价止跌回升，下游终端织机开工负荷提升（约8-9 成），企业及经销商采购意愿增强，主流企业库存走低，据了解，目前涤丝市场整体库存在13-19 天，部分龙头企业库存不足一周。中期而言涤纶长丝需求稳中有升，PTA 供需格局改善，前景良好。
    维持“增持”评级
    荣盛石化是国内PTA 的龙头企业，我们预计芳烃业务高盈利持续，PTA 供需格局改善，将大概率步入上行周期，公司作为龙头企业将充分受益。我们维持公司2017/2018 年EPS 分别为1.13/1.38 元的预测，维持“增持”评级。
    风险提示：PTA 停产装置复产风险、原油价格大幅波动风险。