同时，公司拟定增募集资金不超过45 亿元，用于转运中心建设等项目。
    评论：
    1、一季报表现靓丽，为全年业绩奠定基础
    2017Q1，全国快递业务量为75.9 亿件（+31.5%），增速较16 年的50.3%下降18.8%；业务收入为985 亿元（+27.4%），增速较16 年的34.8%下降7.4%。
    公司作为行业龙头企业，实现营业收入18.92 亿元（+42.61%），营收增速远超行业增速，印证我们快递业集中度提升的观点；营业成本13.49 亿元（+46.43%）；毛利5.42 亿元（+33.92%），毛利率28.67%（-1.86 pct）。公司销售费用和管理费用分别为3482 万元（+24.77%）和1.3 亿元（+17.48%），控制良好；实现营业利润3.78 亿元（+43.36%），归母净利润2.79 亿元（+35.37%）。
    由于春节因素，一季度为快递行业淡季，韵达16Q1 实现归母净利2.06 亿元，占全年利润的17.5%，照此推算韵达17 年有望实现15-16 亿净利润，轻松完成13.6 亿元业绩承诺。
    2、定增募集资金不超过45 亿元，强化网络能力
    公司拟非公开发行不超过2.03 亿股（不超过发行前总股本的20%），募集资金不超过45.17 亿元，用于智能仓配一体化转运中心建设等项目。
    1）转运中心建设和自动化升级：公司计划在上海、宁波等地新建集快递、快运和仓配一体化的综合转运枢纽，并对部分转运中心设备进行全面自动化升级，提升公司的分拣、包装和转运能力，增强网络稳定性，提升效率并降低运营成本。
    2）干线运力采购：公司拟采购拖挂车1670 辆，厢货车97 辆，提高干线运输效率和安全性，并降低运输成本。
    3）信息化系统建设：通过投资信息系统，公司提高物流运输的时效性以及信息安全，促进业务操作标准化、规范化，提升大数据处理能力，为公司构建生态圈发展战略提供保障。
    4）城市快速配送网络：公司在北京、上海、广州、深圳、杭州、武汉、南京、苏州等8 个重点城市，投资建设快递集散中心、配送网点，以及购置相应的车辆、信息化设备等，初步建成转运效率高、时效稳定的快速城市配送网络，提升同城快递的运转效率，拓展公司在高附加值快递产品的市场份额。
    3、不断延伸产业上下游，夯实公司快递核心“生态圈”
    2016 年，公司在快递产业链上开拓以智能快递柜、仓配一体化、配送增值服务等为内容的延伸服务。
    智能快递柜：公司持续发展面向所有快递公司、电商物流使用的24 小时自助开放平台--“丰巢”智能快递柜业务，以提供体验最佳的平台化快递收寄交互业务。目前，公司已和深圳丰巢、速递易、云柜、中集、富友等各大智能快递柜公司开展合作，合计日均投递量可达55 万件。
    仓配一体化：依托公司强大的运输配送资源及网络资源，旨在为客户提供一站式仓储配送服务。仓储与配送作为电子商务后端的服务，主要解决卖家货物配备（集货、加工、分货、拣选、配货、包装）和组织对消费者的配送。
    配送增值服务：仓配一体化服务体系提供多种配送增值服务，一站式解决多变的供应链挑战，客户可灵活搭配各类定制化服务，打造客户专属的供应链解决方案。
    4、孵化新业务，寻找新的增长点，不断扩大的同心圆
    公司以快递为核心的“生态圈”（韵达快递），以多样化的产品及服务打通上下游、拓展产业链、画大同心圆，持续布局韵达国际（跨境业务）、韵达云仓、韵达商业等业务板块。
    国际业务：截至2016 年底，韵达股份已在16 个国家或地区开通国际业务，海外主要国家网点布局初步成形，有力支撑着公司进出口业务、海外仓、保税仓清关等相关业务量持续增长。
    云仓业务：借助公司庞大的网络平台和领先的信息化管理系统等，将仓储、运输、配送、数据服务等业务互联互通，形成“万仓联盟”，为上下游客户提供全方位的仓配一体化解决方案，目前公司可利用仓库资源达200 余个，面积超过70 万平米。
    韵达商业：韵达UDA 网上购物商城平台全新调整升级，国际馆、国内馆齐头并进，年货特产、骑士装备、全球购等主题性、元素性活动精彩呈现。
    5、盈利预测与估值
    不考虑送转对公司股本的影响，并假设公司定增在18 年完成，我们预测公司17/18/19年EPS 分别为1.47、1.50、1.79&