符合业绩快报，略高于韵达在借壳时给出业绩承诺：2016-2018年度扣非后归母净利润分别不低于11.3 亿元、13.6 亿元、15.6 亿元。
    公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.17 元（含税），股息率0.23%，同时以资本公积金向全体股东每10 股转增2 股。
    快递行业保持高速发展。2016 年中国快递行业完成业务量312.8 亿件，YOY+51.3%，业务收入3974.6 亿元，YOY+43.5%。2007-2016 年全国快递业务量和业务收入CAGR 分别为44%和31%。中国快递行业当前超速发展的大背景下，2016 年韵达完成业务量32.14 亿件,YOY+48.25%,市占率保持在10%，公司业务量和营收增速基本与行业保持同一水准。运能方面：公司已在全国设立了55 个自营枢纽转运中心，常规干线4200 多条，派送车辆20000 余辆；拥有3000 多家加盟商及20000 余家网点。
    毛润率继续领跑行业。在行业运单价格下降的背景下，公司通过大数据分析优化运输路线，提高单车载运率并实施加盟商自跑策略，提升运输效率，降低运营成本。虽然2016 年公司每票收入同比下跌1.9%，但成本也同样下降了2%，使得公司毛利率还微增0.1 个百分点至31.2%，继续领跑行业。
    管理费率大降成为利润增长最主要因素。由于去年实施股权激励，公司最主要的管理费用率大幅下降，成为了公司2016 年业绩大幅增长的最主要动力。具体来看，在营收大增45.4%的背景下，公司的管理费用仅增长18.5%，使得公司管理费用率同比大降5.5 个百分点至7.0%，直接给公司增厚营业利润4 亿元。
    所得税率回到正常水准增厚利润。所得税率回归正常也给公司由于2015年同期发生股份支付费用推动当期实际所得税率大增，加之2016 年利润总额同比快速增长96.45%，本报告期内实际所得税率同比大幅回落8.3个百分点至25.8%，进一步增厚利润1.3 亿元。
    信息化、水平行业领先。韵达是较早使用公司管理、仓储管理、运输管理等资讯系统的快递公司，现拥有包括以上系统在内的13 套资讯处理平台、50 多套资讯系统，已实现公司全网资讯化管理。2016 年公司研发投入3176 万元，YOY+127.14%；截至2016 年公司员工9666 人，其中研发人员302 人，占比3.12%，高于申通的2.24%和顺丰的1.68%。
    行业展望。快递行业 “十三五”规划提出建设“快递航母”，目标到2020 年全行业收入规模达到8000 亿元，形成3-4 家年业务量超百亿件或年业务收入超千亿元的快递企业集团；培育2 个以上具有国际竞争力和良好商誉度的世界知名快递品牌。2016 年中国人均快递使用量约23 件/人，相比美国等成熟市场每年约40 件/人的水准仍有较大上升空间。我们预计未来快递行业将保持30%左右的增速。
    盈利预测：预计公司2017、2018 年可分别实现净利润15.65 亿元（YoY+32.95%,EPS 为1.544 元）、19.07 亿元（YoY+21.83%,EPS 为1.881元）。目前股价对应2017、2018 年PE 为28x 和23x，估值为上市快递企业中较低，给予买入的投资评级。
    风险提示：行业增速大幅放缓，竞争激烈单价锐减。