公司单件利润增长主要由于规模优势致使单件费用下降，同时通过信息化管理、甩挂运输、路由优化、加盟商自跑等方法提升装载率及人均效能，以达到降低单票成本的目的。
    信息化、智能化构筑品牌核心竞争力：韵达领先的信息化及智能化装备保障了其业务运行的服务质量及效率，2016 年公司申诉率仅为 3.95 件/百万件，远低于行业平均 12.68 件。现公司拥有公司管理、运输管理、数据平台、仓储管理等功能的 13 大信息处理平台及 50 多套信息系统，已实现全网全系统信息化管理。韵达全方位的解决“最后一公里”问题，末端密集的 20000+个网点、16650+个加盟式快递自提点以及智能快递柜 14 万余个满足目前末端配送需求。长期看快递柜盈利模式清晰后，当前对其的投资将逐渐兑现为韵达的直接收益。
    对加盟商实施标准化建设，实施“一体两翼”发展战略：在对加盟商管理上，公司开展网点标准化建设，截至报告期末已完成标准化门店超过 7500个，标准化车辆 6400 个，打造公司品牌形象。实施“一体两翼”发展战略，以快递核心业务为“主体”，发展新业态、新模式为“两翼”；在新业务方面，公司现积极开拓韵达快递、韵达国际、韵达云仓、韵达商业等业务板块，并已做出“万仓联盟”、UDA 网上购物商城等探索，专注构建以快递为核心的生态圈。
    投 资 建 议
    我们预计韵达股份 2017-19 年 EPS为 1.61/2.03/2.34 元/股。现公司市值为440 亿，对应 17-19 年 PE 分别为 27/21/19 倍。短期来看，韵达具有出色成本控制能力，在保持竞争力的同时可保障业绩增速。中长期来看，公司全方位布局末端配送、持续的信息化投入、构建快递生态圈，看好公司成长性。
    给予“买入”评级。
    风 险
    宏观经济波动，行业竞争加剧，电商增速放缓。