2016净利润增长近3成，4Q16业绩创新高：2016年公司实现营收62.7亿元，YOY增长29.1%，实现净利润21.7亿元，YOY增长27.9%，扣非后净利润17.4亿元，YOY增长22.6%，EPS0.53元。相应的4Q16公司实现营收17.9亿元，YOY增长42.2%，实现净利润6.5亿元，YOY增长171%，扣非后净利润增长亦达到89.7%，公司4Q16营收净利润均继续创出新高。从毛利率来看，公司2016年综合毛利率41.7%，较2015年下降4.5个百分点，惟4Q16综合毛利率在产品价格提升背景下重回50.2%的高位，反映行业景气回升的益处。另外，得益于产销规模提升，公司管理费用率较上年同期下降1.4个百分点，财务费用率亦下降1.5个百分点，带动公司期间费用率较上年同期下降2.9个百分点至6.1%，进一步推升公司业绩增长。
    1Q17业绩大幅成长：公司发布业绩预告，1Q17净利润增长45%-55%,对应净利润范围6629万元-7087万元，业绩指引正面。公司2016年末拥有近300台MOCVD设备（折算成2吋54片机），除研发机台外，其余机台全部开满生产。另外，募投项目厦门三安光电（二期）MOCVD设备将会从2017年逐步采购，产能规模将进一步增长。
    盈利预测与投资建议：由于公司1Q17业绩大幅成长另外行业景气看升，我们上调2017年盈利预测10%，预计公司2017-2018年可实现净利润27.9亿元和32.9亿元，YOY分别增长29%和18%，EPS为0.68元和0.81元；目前股价对应2017-18年PE分别为23倍和19倍，估值水平偏低。维持“买入”的投资建议。