17 年Q1，随着农药生产经营进入旺季，市场供应和需求回暖，公司产品产销两旺，大部分杀虫剂产品如菊酯等价格有所上涨，致使营业收入大幅增长。但由于上游原材料（如烧碱、二乙醇胺、异戊二烯等）价格持续上涨，营业成本同向增长32.2%，致使公司毛利率稳定在24.8%。
    同时，由于投资收益同比大幅增加至1546.5 万元，带动公司业绩增长。
    菊酯、草甘膦周期有望复苏，麦草畏成长属性突出。16 年下半年至今，跨国巨头库存处于相对低位，补库存行情的启动带动海外需求回暖。公司现有杀虫剂产能万吨级别、草甘膦产能3 万吨/年，在行业出口向好以及国内环保施压的情况下，周期复苏预期仍存。草甘膦目前价格仍高于16 年低点价格25%，高效氯氟氰菊酯年初涨价7000 元至16.5 万元/吨，后续菊酯、草甘膦周期有望持续复苏。且受益于孟山都相关转基因作物顺利推广，麦草畏成长属性凸显。公司目前具有麦草畏产能5000 吨，在建如东二期项目2 万吨麦草畏产能预计将在17 上半年正式投产，届时公司将成为全球麦草畏龙头企业，未来发展值得期待。
    逐步投建新项目，成长性凸出。公司公告其旗下控股子公司优嘉公司计划投资一批重大项目，包括11475 吨/年杀虫剂（拟除虫菊酯类农药、噁虫酮、氟啶脲）、1000 吨/年除草剂（苯磺隆、噻苯隆、高效盖草能）、3000 吨/年杀菌剂（丙环唑、苯醚甲环唑）和2500 吨/年氯代苯乙酮及相关副产品37384 吨/年项目。新项目产品大多定位于具有高效、低毒及环境友好等特性的新一代农药，投产后预计年均营业收入为15.4 亿元，将实现上市公司产品系列化和逐步高端化，培育新的效益增长点，不断提升公司整体竞争力。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为1.88 元、2.27 元、2.71元，对应的动态PE 分别为18 倍、15 倍和13 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：下游需求或不及预期的风险、麦草畏推广进度或不及预期的风险、环保督察力度或不及预期的风险。