量价齐升推动业绩增长。公司业绩增长主要原因：（1）一季度农药生产经营进入旺季，市场供应和需求回暖，加上原材料价格上涨，公司大部分杀虫剂产品价格有所上涨，我们根据百川数据跟踪草甘膦价格也保持上涨。（2）公司产品销量有所增加。
    优嘉拟投资20.21 亿扩建新项目。公司控股子公司江苏优嘉植物保护有限公司计划投资一批重大项目，包括11,475 吨/年杀虫剂（拟除虫菊酯类农药、噁虫酮、氟啶脲）、1,000 吨/年除草剂（苯磺隆、噻苯隆、高效盖草能）、3,000吨/年杀菌剂（丙环唑、苯醚甲环唑）和2,500 吨/年氯代苯乙酮及相关副产品37,384 吨/年项目，上述项目报批总投资估算值为202,181 万元，项目建设期暂定为3 年。项目建成投产后，预计年均营业收入为15.41 亿元，公司本次投资上述重大项目，是为了加快实施公司沿海发展的战略，调整生产布局，促进转型升级，实现产品系列化和逐步高端化，培育新的效益增长点，将公司做大做强，不断提升公司整体竞争力。
    麦草畏未来空间广阔。美国环境署批准了麦草畏和草甘膦复配使用制剂。麦草畏迎来较大的发展空间，公司麦草畏产能居国内首位，优嘉二期投产后将居于全球领先地位。 同时2016 年控股子公司优嘉公司取得高新技术企业证书，所得税减按15%征收，对公司2016 年的业绩产生了积极的影响。
    维持买入评级。公司有望迎来新的一轮快速成长期，我们预计2017-2019 年公司EPS 分别为1.74 元、2.11 元、2.43 元，给予公司17 年25 倍PE，对应公司目标价43.5 元，维持“买入”投资评级。
    风险提示：产品销售不达预期,原材料价格波动风险。