农药市场回暖带动业绩回升
    2017 年一季度，全球农药市场需求有所回暖，公司主营产品价格有不同程度上涨。其中杀虫剂方面受环保核查影响，企业开工受限，中间品涨价推动，产品价格涨幅较大，其他除草剂品种也有不同程度的上涨，公司综合毛利率上升2.9pct 至29.9%。
    业绩有望持续改善
    2017 年公司450 吨醚苯磺隆原药项目投产后将逐步放量，300 吨环氧菌唑原药、200 吨茚虫威原药项目建设持续进行，且前期投产品种将受益于农药整体需求回暖；另一方面，伴随孟山都公司转基因作物的推广及相关麦草畏制剂陆续在北美获批，麦草畏需求有望增长，公司目前具备3000 吨产能，有望充分受益，公司业绩有望持续改善。
    维持“增持”评级
    长青股份是国内农药原药领先企业，麦草畏、吡虫啉、氟磺胺草醚等产能排名前列。伴随全球农药行业复苏及新产品陆续投放，麦草畏受益于需求增长，吡虫啉等产品景气改善，公司业绩增长可期。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.79/1.04/1.29 元，维持“增持”评级。
    风险提示：下游需求不达预期风险，项目建设进度不达预期风险，环保核查低于预期风险。