2017 年1 季度，公司实现营收7.9 亿，同比增长26.65%，归母净利润2.4 亿，同比增长17.29%。
    二、分析与判断
    年度业绩降幅与行业持平，经纪业务量价齐降
    受资本市场影响，公司营收和净利同比分别下降41.53%和49.52%，降幅基本与行业整体水平持平（分别下降43%、49.6%）。其中，受市场影响，交易量大幅下降，以及净佣金率进一步下滑至万分之3.6，经纪业务净收入同比下降56.01%。
    一季度业绩反弹增长17%，投资及信用业务高增
    一季度公司业绩实现触底反弹，净利同比增长17.3%，主要由于去年同期底基数效应。其中，投资业务和信用业务大幅增长，投资收益4.1 亿元，同比增长50%；利息净收入2.68 亿，同比增长40.12%。公司拟募资继续扩大信用、自营业务规模，收入将继续提升。
    投行业务大幅增长，资管业务实现突破
    公司推进“投行+”，打造省内外市场两个“引擎”。 报告期，公司投行业务主承销金额达314.69 亿元，同比增长 217.23%；业务收入4.6 亿元，同比增长42.18%。在IPO 提速的背景下将公司投行业务将继续保持快速增长。报告期公司资管业务发展迅速，规模突破千亿大关，专项资管业务实现了零的突破，集合资管业务规模上升48.56%，公司转型主动管理取得阶段性成果，预计2017 年将继续增长。
    股东综合金融实力强大，形成协同、受益国改
    公司前十大股东中七家企业均为国资背景，大股东为国元集团，具备较全的金融业务牌照，拥有包括证券、基金、信托、银行、保险等多类金融资产，多项金融业务将与公司业务形成整体协同性。同时，作为安徽国资重要的金控平台，未来公司将受益于安徽地区的混改推进。
    员工持股+定增，员工利益绑定、资本实力提升
    公司报告期先后完成两期员工持股计划，持股比例1.5%，1776 人参与，回购均价为15.90 元，具有较确定的安全边际。同时，公司拟以不低于 14.17 元/股，募集资金不超过 42.14 亿元，资本实力提升，用于扩大公司信用、自营和资管业务。员工持股计划绑定员工与公司利益，大股东参与定增彰显对公司长期发展的信心。
    三、盈利预测与投资建议
    公司深耕安徽地区，国资股东背景强大，资源协同效应明显，未来公司将受益于安徽地区的混改推进；定增提升资本实力，利润空间进一步拓展；员工持股计划绑定员工与公司利益，为公司发展带来活力。预计国元证券2017-2019 年BVPS11.30/12.18/13.17 元，对应PB 分别为1.9、1.8 和1.6 倍，给予强烈推荐评级。
    四、风险提示：1、资本市场下滑超预期；2、定增推进不及预期。