二、 点评：
    在市场整体持续震荡调整的环境下，公司2016 年度营业收入同比降幅小于行业平均水平，净利润同比降幅与行业平均水平基本持平，处于行业中等水平，基本符合预期。
    1、业务构成趋于均衡 公司经营较为稳健
    公司所从事的主要业务分为五大板块，分别是经纪业务、证券信用业务、投资银行业务、自营投资业务和资产管理业务。从收入构成看，经纪业务、证券信用业务、投资银行业务、自营投资业务和资产管理业务的收入分别占总营业收入的39.22%、24.99%、13.71%、14.67%和4.21%，业务构成趋于均衡，公司经营较为稳健，在行业竞争中具有一定的优势。
    2、投行业务增长显著、资管业务稳步发展
    经纪业务依旧是营业收入的最大来源，但它的占比已下降至40%以下；证券信用业务收入占比达24.99%，成为第二大收入来源，这主要得益于公司外抓营销拓展、内抓精细管理，克服了市场行情平淡、市场利率下行带来的困难，实现各项业务的平稳健康发展。截至2016 年12 月31 日，母公司信用业务余额164.41 亿元，同比减少12.78%；融资融券余额、股票质押余额、约定式购回余额行业排名分别为第20位、第30 位和第2 位。
    投行业务方面，报告期内，公司投行业务完成14 个股权项目、15个债券项目和54 家新三板项目，为24 家新三板挂牌企业提供33 次定向增发服务。投行业务主承销金额314.69 亿元，同比增长217.23%。
    实现投行业务净收入46,271.39 万元，比上年同期增长42.18%，成为分项业务中营收增幅最大的业务。
    资管业务方面，公司强调项目质量和风险管控,多项业务稳步发展，报告期内，公司资产管理受托规模合计1,203.04 亿元，同比增长30.33%，资管业务规模突破千亿大关，专项资管业务实现了零的突破，资管业务总规模行业排名第42 位。
    自营投资业务，报告期内，公司实现自营业务收入49,581.63 万元，比上年同期下降47.34%，这主要受到了市场持续震荡调整的影响，基本符合预期。
    3、现金派息不理想
    公司2016 年度拟向全体股东每10 股派发现金股利人民币3 元（含税），合计派发现金人民币5.89 亿元（含税）；同时以资本公积金向全体股东每10 股转增5 股。按2017 年4 月17 日的收盘价计，兴业证券的股息率仅为1.41%，低于一年期的存款利率，对投资者的吸引力不强。
    三、 主要风险
    国元证券今年主要面临风险可能来自三个方面：一是市场持续调整的风险；二是自营投资收入继续下滑；三是投行业务提升不及预期。