公司杠杆率较低，位于上市券商倒数第二位。
    经纪业务：佣金率与行业持平
    受益于区域市场优势，公司的佣金率水平曾高于行业平均。互联网金融的冲击和一人多户的放开，使得公司的佣金率水平持续走低。2016 年年中佣金率为0.04%，与行业持平，在上市券商中处于较低水平。随着行业佣金率的持续下行，公司佣金率未来仍有下行的可能。
    投行业务：股、债双轮驱动
    投行业务录得正增长，主要原因在于股、债均衡发展，尤其是债券增势强劲。前三季度，公司深耕安徽地区，投行业务逆行而上，营业收入同比增长24.51%。A 股IPO 排队企业数量持续增长，在市场回暖的背景下，未来IPO 有望提速，对公司的投行业绩形成支撑。
    投资亮点
    公司员工持股计划已完成股票过户，将员工利益与公司发展深度捆绑，有利于改善公司的激励机制，增强人才吸引力。公司拟通过非公开发行股票方式募集资金，资金总额不超过42.87 亿元。定增完成后公司的资本实力将大大增强，有望提振经营业绩，有利于公司的长期发展。
    投资建议
    公司杠杆率较低，定增资金到位后，杠杆率会进一步降低，减轻公司负担。公司安徽省内资源丰富，定增资金可加码资本中介、资管、自营业务，提振经营业绩。双向开放、国企改革等多维度资本市场改革持续推进，证券板块直接受益，给予公司“增持”评级。