公司 2016 年实现营业收入 288.28 亿元，同比增长 7.56%。施工业、设计服务、运营业务、机械加工及制造、房地产业、材料销售、租赁及其他业务收入分别同比增长 7.65%、-9.83%、31.29%、96.99%、-44.34%、46.73%、10.03%，设计服务、房地产业务有所下降；分地区来看，江西地区收入同比翻番、江苏 地 区 收 入同比略有下降。
    公 司 2016 年实现综合毛利率 11.85%，同比下降 0.97%，源于施工业务毛利率的下降；净利率为 5.82%，较去年提升 0.21%，源于期间费用率、营业税金及附加占比的下降。施工业、设计服务、运营业务、机械加工及制造、房地产业、材料销售、租赁及其他业务的毛利率分别较上年提升-1.21%、8.21%、-2.31%、-8.66%、-16.75%、10.17%、0.45%。
    2016年公司期间费用率为 9.12%，同比下降 1.96%，主要源于财务费用率的下 降；销售费用率、管理费用率、财务费用率分 别较去年上升 0.01%、-0.37%、-1.59%；营业税金及附加占比较上年下降 2.23%；投资净收益占比下降 2.94%。
    公 司 2016年资产减值损失较上年增长 208.35%，主要源于坏账损失的增加；每股经营性现金流净额较去年增加 0.79元/股 ，主要源于付现比的下降。
    盈利预测、估值：预计公司 2017-2019年 的 EPS 分 别 为 0.61元 、0.72元 、0.85元 ， 对 应 的 PE分 别 为 17.9倍 、15.2倍 、12.8倍 ， 维 持 “增持”评级。
    风险提示：宏观经济下行、施工进度不及预期、订单落地不及预期