公司在糖尿病领域深耕多年，业绩有望保持快速增长，略微上调公司2017-2018年盈利预测至0.57/0.74元（原为0.53/0.67元），预计2019年EPS为0.94元，参考目前同类公司2017年PE约40X，考虑公司在糖尿病领域有领先优势，可享受估值溢价，维持公司目标价27元，对应2017年PE约47X，维持公司增持评级。 
    核心品种保持稳步增长，血糖试纸收入高速增长。公司生物制品板块营业收入15.99亿元，同比稳健增长16.38%，其中主要品种30\70混合重组人胰岛素注射液实现营业收入11.99亿元，同比增长13.5%，销量2990.67万支，同比增长14.57%，受益于取得华广血糖试纸等医疗器材的特许经营权，公司医疗器械板块实现营业收入2.33亿元，同比高速增长55.27%，其中各规格瑞特血糖试纸的单项收入已过亿元，同比增长2倍。 
    期待新品种研发取得新的进展。公司目前在糖尿病领域拥有多个后续品种，胰岛素方面：重点品种甘精胰岛素注射液和门冬胰岛素注射液的III 期临床研究均进入总结阶段，预计甘精在2017 年上半年申报生产。GLP-1方面：利拉鲁肽项目已完成原料和制剂的中试研究，预计2017年完成临床前研究报告。口服降糖药方面：瑞格列奈片和瑞格列奈二甲双胍片近期将启动正式的BE实验。预计2017-2018年公司新产品有望实现突破。 
    风险提示：新品种研发低于预期