量价齐升公司Q1 盈利大幅增长。
    业绩进入快速增长期
    银漫17 年-19 年承诺盈利分别为3.66、4.64 和4.64 亿元，承诺时锌、铅、银价格分别为1.5 万元/吨，1.4 万元/吨和4.1 元/千克，2017 年以来均价分别为2.3 万元/吨、1.8 万元/吨和4.0 元千克，从价格来看，业绩超预期的可能较大。此外公司收购的乾金达矿业预计2019 年1 月正式生产，2019-2021 年净利润预计分别为2.5、2.1 和3.3 亿元，同时考虑到目前公司在产在产矿山盈利能力随金属价格提升而提升，公司盈利进入快速增长期。
    投资建议
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.05 元、0.33 元和0.46 元，对应当前股价的PE 分别为171 倍、24 倍和18 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：金属价格下滑风险；