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>> 广发证券-兴业矿业(000426)重组有条件过会,公司进入快速增长期-160927
上传日期:   2016/9/28 大小:   511KB
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评级:   买入 作者:   巨国贤,赵鑫
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同时公司拟募集配套资金不超过14.36 亿元,
    公司进入快速增长期
    重组完成后,银漫矿业将成为公司主力矿山,银漫矿业拥有银0.94 万吨(金属量),品位187.46 克/吨;铅锌储量90 万吨(金属量),品位4.8%,已于8 月14 日带水试生产,预计2017 年初投产,2017-2019 年承诺盈利不少于3.66、4.64、4.64 亿元。拟收购的乾金达矿业含银品味高达336.8 克/吨,伴生铅锌品味10%,属于高品位矿山,预计2019 年1 月正式生产。
    2019-2021 年净利润预计分别为2.5、2.1 和3.3 亿元。随着两个矿区的陆续投产,未来公司业绩将进入快速增长期。
    投资建议
    若不考虑增发,预计公司16-18 年EPS 分别为0.10、0.13 和0.22 元,对应PE 分别为100 倍、76 倍和47 倍。考虑增发,预计公司16-18 年EPS分别为0.06、0.28 和0.38 元,对应PE 分别为165 倍、36 倍和26 倍;维持公司“买入”评级。
    风险提示:金属价格大幅下滑;
 
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