乾金达矿业的东胡银多金属矿勘探探矿权，其含银品味高达336.8 克/吨，伴生铅锌品味10%，属于品味很高的矿山，预计2019 年1 月正式生产。
    2019-2021 年净利润预计分别为2.5、2.1 和3.3 亿元。
    随着两个矿区的陆续投产，未来公司业绩进入了快速增长期。
    受益于银、锌价格的反弹
    公司主要产品为银精矿、锌精矿和铅精矿等，从白银来看，随着1）白银供需缺口的加大（全球白银供给在990 百万盎司左右，而需求不断增长，15年达1028 百万盎司）；2）全球各国持续量化宽松和金融市场动荡不断加剧的情况下，白银等贵金属的保值增值以及避险需求持续增加，料银价将继续反弹。从锌来看，锌行业受益于供给端收缩，锌价底部反弹45%，未来随着供给端的收缩，锌价有望将继续反弹，未来公司将受益于银价和锌价的继续反弹。
    维持“买入”评级
    假设年内完成增发，预计公司16-18 年EPS 分别为0.02、0.15 和0.21 元，对应PE 分别为461 倍、76.6 倍和53.4 倍；若不考虑增发，预计公司16-18年EPS 分别为0.04、0.11 和0.13 元，对应PE 分别为461 倍、106 倍和87.7倍。同时，在全球锌供给收缩、资源短缺的背景下，公司银铅锌矿的注入将成为公司战略发展的储备资源，维持公司“买入”评级。
    风险提示：金属价格大幅下滑；股票增发审核不通过。