通过优化管理结构和费用控制以改善经营水平，以及灵活运用账户资金导致利息收入增加是公司2016 年业绩亮丽的部分原因，上述因素同样推动了公司一季度的业绩增长。结合对2017 年全年温和通胀的预期，我们继续看好必选消费品在全年的表现，看好公司2017 年业绩的持续增长。
    ◆全年受益于温和通胀预期，规模效应提升盈利水平
    我们再次重申推荐永辉超市的理由：1）公司主打生鲜制品，受益于农产品涨价和CPI 回暖，同店增速持续走强，有利于公司释放业绩。2）公司费用控制得当，由于前几年持续的强势扩张，前期拖累业绩的新门店逐渐步入成熟期，费用有所下降，且逐渐为公司贡献业绩。而毛利率也因为公司的持续扩张，规模优势逐渐体现而上升。
    ◆调升盈利预测，维持6.5 元目标价及买入评级
    我们调整对公司2017-2019 年全面摊薄 EPS 的预测分别为0.18/
    0.21/ 0.24 元（之前为 0.17/ 0.20/ 0.23 元），维持对公司未来六个月6.5元的目标价。我们维持之前对公司生鲜占比较为突出，将受益于温和通胀的观点不变，维持买入评级。
    ◆风险提示：
    居民消费需求增速未达预期，公司外延扩张未达预期。