芳烃板块保持高盈利
    2017 年年初至今，国内PX 均价7417 元/吨（含税，下同），较2016Q1均价上涨26%，同时子公司中金石化开车顺利，销量同比有明显增长，是业绩大幅度增长的主要原因；近期PX 虽然随原油价格回落至7000 元/吨，但盈利情况仍较为理想，二季度日本JX、韩国韩华、台湾台塑及国内上海石化、惠州石化等装置陆续进入检修期，对PX 价格构成支撑。另一方面，1、2 月份纯苯价格受焦化苯短缺影响，价格显著上涨，对于公司一季度业绩也有一定贡献。
    PTA 及化纤盈利环比有所下滑，看好中期前景
    年后受涤纶长丝下游市场疲软影响，长丝价格自高位回落，DTY150D 产品目前报价9650 元/吨，较前期高点下降8%，PTA 价格（华东）自高点下滑12%，目前报价4905 元。上述业务盈利环比有所下滑。中期而言涤纶长丝需求稳中有升，而近1000 万吨PTA 停产产能短期内难以重返市场，PTA 供需格局改善，中期前景良好。
    维持“增持”评级
    荣盛石化是国内PTA 的龙头企业，我们预计芳烃业务高盈利持续，PTA 供需格局改善，将大概率步入上行周期，公司作为龙头企业将充分受益。我们维持公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.76/1.13/1.38 元的预测，维持“增持”评级。
    风险提示：PTA 停产装置复产风险、原油价格大幅波动风险。