全年实现 EPS 0.63 元，同比上升 21.15%，经营性现金流净额同比上升69.17%，业绩基本符合预期。
    工业板块稳步推进，多产品布局齐发力。公司 2016 年药品板块收入同比上升 18.17%，毛利率同比上升 2.27%，制药工业板块实现了稳健增长，其中EPIC Pharm 收购并表贡献明显，2016 年分别增厚约 1.5 亿净利润。分子公司来看，宜昌人福，EPIC Pharm 和新疆维药收入和利润均实现小幅增长（约 5%），葛店人福由于营销模式调整及产品出口增加的影响，收入小幅下滑（约-6%），净利润同比增长 97.4%，中原瑞德和北京医疗维持利润的较高增长（+58.1%和 11.2%），武汉人福因处置原厂区资产利润同比下降25.6%。从产品端来看，占比最高的中枢神经系统用药系列收入端保持约13%增长，毛利率受降价影响下降 3.3pcts 至 80.82%，但预计随着两款重磅精麻品种氢吗啡酮和纳布啡纳入新版医保目录，整个中枢神经系统用药系列有望在 2017 年迎来增速拐点。
    制剂出口 2016 年迎来拐点，2017 年驶入快车道。公司自 2014 年开始大力投入制剂出口业务，目前国内普克软胶囊生产基地、宜昌人福口服固体制剂生产集体已通过美国 FDA 的 cGMP 认证。，通过整合国内生产能力以及2016 新并购 Epic Pharma，公司目前共拥有近 20 个 ANDA 文号，约 400个品规的药品在美国市场销售，2016 年公司在美国实现制剂销售收入约 6.8亿元，随着公司更多海外 ANDA 品种的申报，海外出口业务将成为未来公司业绩爆发有力支撑。
    大股东大比例增持彰显信心，财务费用有望较大程度降低。公司定增方案调整后拟向大股东当代科技发行股票募集约 11.9 亿元用于偿还银行贷款，充分彰显对公司未来发展信心，发行价格 17.76 元。公司截至 2016 年末资产负债率达 54.66%，财务费用高达 3.3 亿元，本次定增将全部用于偿还银行贷款，按照目前 1 年期贷款基准利率 4.35%来计算，定增发行后有望减少公司财务费用接近 5200 万元。
    风险因素。海外出口业务不达预期，医疗服务业务开展不达预期。
    盈利预测、估值及评级。公司现有医药工业业务稳健增长，国际化战略及医疗服务业务持续推进，未来业绩成长可期，考虑到公司在部分细分领域的业务推进仍有一定不确定性，下调 2017-2018 年 EPS 预测至 0.82/1.03 元（原为 0.97/1.19），新增 2019 年 EPS 预测 1.24 元，对应 PE 24/19/16 倍，维持“买入”评级。