17Q1 商品代鸡苗价格持续低迷，父母代鸡苗价格逐步走低受强制换羽以及人感染H7N9 疫情等因素的影响，2017 年以来商品代鸡苗价格持续低迷，估计1 季度均价仅约1.1 元/羽，同比下跌72%；父母代肉鸡苗价格震荡下行，当前价格约20 元/套，较年初下跌约71%。伴随17 年以来糟糕的盈利状态导致行业强制换羽比例出现下降，过剩产能或加速出清，未来景气复苏可期。
    祖代引种再次受限，公司有望享受“剩宴”
    受禽流感影响西班牙已经实际封关，可供种国家仅剩下新西兰，预计17 年引种量将继续下滑至40 万套左右。公司于2016 年引进祖代肉鸡近17万套，同时布局上游曾祖代环节（预计17 年可供祖代鸡苗约10 万套），预计17 年公司父母代鸡苗、商品代鸡苗销售量分别约1000 万套、3.3 亿羽。
    投资建议：业绩具有弹性，建议关注
    引种下行叠加产能逐步出清，行业将持续复苏，公司有望享受“剩宴”，业绩具有弹性，预计2017-19 年EPS 分别为1.96 元、2.39 元、2.69 元。
    风险提示：禽价波动风险、疫病风险、食品安全等