③公司作为纯正的周边游受益标的，外延增长及新一轮融资需求可期。考虑到新项目仍有一定培育期，下调2017/18 年EPS 为0.29（-0.09）/0.64 元，目标价39.67 元。
    业绩简述：2016 年公司实现营收4.51 亿元/+5.3%，归母净利-5394万元/-225.4%，归母扣非净利-5849 万元/-126.4%，对应EPS 为-0.39元。
    部分子公司接待量提升带动营收稳重有增，但新项目仍处培育期持续亏损及期间费用率提升致净利转负。①因外部交通改善和品牌营销加强，梵净山接待量60.9 万/+18.4%，营收1.3 亿/+15.8%；华山索道接待141.3 万/+3.4%，营收9765 万/-3.0%；受农历“猴年”因素影响，海南猴岛公园接待量84.7 万/+30.5%。②崇阳项目随着2016 年一批新项目的集中开业，大批在建工程转入固定资产，合计亏损2283万；内蒙古克什克腾旗项目因地域特殊，项目所处区域可开工建设时间较短，造成2016 年持续亏损；③此外期间费用率提升7.9%，管理费用率/财务费用率分别提升6.3/1.0pct,进一步加大亏损，其中因终止募集资金事项所涉及中介咨询费930.36 万元被列入管理费用。
    打造“田园牧歌”周边休闲游综合目的地①公司将打造连锁休闲度假景区，形成“景区+营地+索道”综合开发产品体系，全面升级“田园牧歌”三特营地品牌。②大股东持续增持，有望提升资产整合概率